09 Июн 2008, 11:02

АФК «Система» хочет достичь капитализации в $25 млрд.

Перед новым президентом АФК «Система» Леонидом Меламедом поставлена задача довести капитализацию холдинга до 25 млрд. долл

АФК «Система» хочет достичь капитализации в $25 млрд.

Перед новым президентом АФК «Система» Леонидом Меламедом поставлена задача довести капитализацию холдинга до 25 млрд. долл. Этой планки компания может достичь уже в следующем году, считают аналитики.

В субботу председатель совета директоров и главный акционер АФК «Система» Владимир Евтушенков заявил, что холдинг сохраняет курс на достижение капитализации в 25 млрд. долл. Сроки достижения запланированного показателя г-н Евтушенков уточнять не стал. На момент закрытия торгов на Лондонской фондовой бирже в пятницу капитализация «Системы» составила 16,7 млрд долл., стоимость GDR — 34,6 долл.

 

Впервые г-н Евтушенков озвучил цифру желаемой капитализации — 25 млрд. долл. — около года назад. Тогда капитализация «Системы» составляла 13,3 млрд долл. Александр Гончарук, президент АФК на тот момент, заявил, что холдинг торгуется с почти 30-процентным дисконтом относительно стоимости своих активов. И «Система» взяла курс на развитие непубличных активов, чтобы повысить собственную капитализацию. Теперь достичь заявленной планки предстоит новому президенту «Системы» Леониду Меламеду, назначенному на эту должность 29 мая этого года.

 

«Существенно побороть дисконт у Александра Гончарука не получилось. Поэтому в «Систему» и позвали Леонида Меламеда, который в свое время возглавил МТС в проблемной ситуации и смог серьезно увеличить ее капитализацию», — считает один из экспертов. При г-не Меламеде капитализация МТС выросла почти в 2,7 раза, до 33 млрд. долл.

 

«Чтобы «Система» продолжала демонстрировать стабильный рост, ей необходимо убедить инвесторов в перспективах развития как котирующихся, так и непубличных активов», — считает аналитик UniСredit Aton Анна Курбатова. В телекоммуникационном сегменте холдинг должен представить для инвесторов более очевидные возможности синергии между операторами. Что касается непубличных активов — здесь АФК должна продемонстрировать более интенсивное развитие. Например, за счет новых приобретений в быстрорастущих сегментах, в частности в ритейле. По оценкам UniСredit Aton, целевая цена GDR «Системы» до середины 2009 года составляет 60 долл., что предполагает капитализацию холдинга на уровне около 28,5 млрд. долл.

 

Капитализация «Системы» исходя из оценки справедливой стоимости акций ее публичных активов составляет 27 млрд долл., считает аналитик ИК «Велес Капитал» Илья Федотов. При этом из названной суммы 23,5 млрд. долл. приходится на активы «Системы», котирующиеся на бирже. «Заявленная «Системой» планка вполне достижима», — отметил г-н Федотов.

 

«Инвесторы больше воспринимают «Систему» как частный холдинг, нежели компанию, действующую в интересах миноритариев. Во многом это и обуславливает ее нынешний дисконт», — считает аналитик «Уралсиба» Константин Белов. Ситуация в компании может серьезно улучшиться с приходом Леонида Меламеда. «Мы высоко оцениваем заслуги г-на Меламеда в период управления МТС. У него есть понимание того, как можно реорганизовать телекоммуникационный бизнес «Системы», — пояснил г-н Белов. «Леонид Меламед умеет менять сферы бизнеса, в МТС он проявил себя хорошим управленцем», — добавляет Илья Федотов. Однако «Система» не является операционным холдингом, и здесь г-ну Меламеду придется решать иные, незнакомые задачи, предупреждает аналитик.

 

АЛЕКСАНДР ДЕМЕНТЬЕВ

Расскажите друзьям про новость

Новое видео