Gallery увеличивает прибыль и долги
Вчера компания Gallery опубликовала финансовые результаты первого квартала 2007 года, не прошедшие аудиторскую проверку. Выручка Gallery выросла на 107% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 24,1 млн долл. «В связи с сезонностью бизнеса рост затрат на наружную рекламу в первом квартале составил всего 25%, однако наша выручка выросла на 107%. Выручка на наших собственных конструкциях в первом квартале выросла на 19% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 23,1 млн долл. В основном рост произошел благодаря повышению цен», — говорит гендиректор Gallery Салим Тарани. При этом снизились доходы компании от медиабаинга — 979 тыс. долл. против 3,1 млн долл. Прибыль Gallery увеличилась на 94% и составила 10,8 млн долл., EBITDA выросла на 44%, до 4,3 млн долл. В отчете также говорится, что 14 мая группа выплатила проценты по основному кредиту в размере 8,9 млн долл. Таким образом, капитализация группы достигла 242,2 млн долл. Напомним, в мае 2006 года Gallery разместила на Люксембургской бирже еврооблигации на рекордную для российского сегмента наружки сумму — 175 млн долл. со сроком погашения до 13 марта 2013 года.
По словам управляющего корпоративными финансами Gallery Анастасии Мишариной, в первом полугодии Gallery привлекла очередной краткосрочный кредит на пополнение оборотных средств от «Райффайзенбанка» на сумму 5 млн долл. Кроме того, Gallery официально объявила о выходе на рынок Алтайского края и покупке 90% акций компаний Gamma (Бийск) и Felton Finance (Барнаул), владельцев местных операторов «Проспект» и «Город», за 5,7 млн долл. Эти компании стали пока единственным приобретением Gallery в текущем году. Тем не менее уже в первом квартале они принесли Gallery почти 1 млн долл. выручки.
По словам аналитиков, отчет Gallery за первое полугодие оправдал их ожидания: компания продолжает увеличивать выручку и долговую нагрузку. «Первое полугодие не показательный период для отчетности. Тем не менее тенденции развития компании понятны. Операционная рентабельность продолжает снижаться — с 25 до 18%. Деньги в кассе тают, на конец марта осталось всего 10,5 млн долл. Для компании это переломный период: начнут ли работать ее инвестиции, должен показать второй квартал», — считает аналитик банка «Траст» Алексей Демкин. А аналитика «Атона» Татьяну Капустину настораживает показатель EBITDA: «Для компании нормальным считается показатель 3 млн долл., критичным — 5,6 млн. Так что не могу сказать, что Gallery близка к банкротству, но ситуация достаточно тревожная. Но, например, у «36,6» уже несколько лет показатель зашкаливает за 5 млн долл. — и ничего, инвесторы считают компанию привлекательной». Однако участники рынка уверены, что Gallery вряд ли удастся выйти из трудного положения. «Компании с такой рентабельностью и EBITDA будет трудно подготовиться к IPO. Создается впечатление, что топ-менеджмент специально наращивает долг. Мне непонятна их цель, но складывается впечатление, что это банкротство», — говорит топ-менеджер крупной компании-оператора.